实现“产品系列化、运营集团化、通路国际化、服务本地化、办公智能化”
的目标，打造世界一流的智能应用及运营管理平台。
环旭电子601231）7月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年7月24日接受51家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：未来手机客户如果要更多增加AI功能的话，这对手机的SiP模块来看，会有机会看到更多的SiP模组颗数的机会，还是同样的SiP颗数，因为考虑到制程变得复杂，可能会有一些制造成本的上升？另外也考虑到未来手机也会变得更薄，是不是也会带来一些新的机会？
答：因为智能手机导入大量的AI，在高度集成化的情况下，预计消费者对智能手机更新换代的要求提高，所以首先是手机出货量会逐渐增加。第二，在内容上，智能手机品牌客户在内容上一直不断做更新，在AI导入之后，也看到SiP模块设计的数量跟方式有很多不同的变化。
问：穿戴类的产品受限于本身产品的尺寸，从落地的场景来看，什么时候会看到SiP模组在穿戴类，比如说手表类会有更多的落地的机会？
答：穿戴类的产品，是我们目前看到的，跟客户合作开发的设计案当中SiP模块数量增加最多的。满足客户和消费者对轻薄短小的追求，我们与客户的开发团队，尽力能够把现有的模块或者是IC，集成到更轻薄短小的穿戴式装置当中。就穿戴式装置来说，它的SiP发展也产生了非常多的变化，可以把它集合成一个，也可以把它分拆，但是分拆会在设计上增加非常多的难度。我们认为智能穿戴的落地应该会在未来的2年-3年，逐渐在市场上出现，我们目前跟客户合作过程当中增加了非常多的设计开发项目。
问：在未来国际、经济环境可能有更多不确定性的情况下，对于我们这样的公司来说会有更多的市场机会，或者说有更多份额的机会，特别是在北美客户的业务当中。
答：第一，全球在地化供应的趋势并不能增加整体市场的规模，但是它会改变供应链的态势。我们因为有提前布局，当这个趋势来的时候，我们已经准备好了。这个改变也是来自于两方面的原因：一是在商业部分，本身这个风险管理的理由，就是怕再一次断链，像在疫情期间，供应链断链给大家带来很大的伤害，在地制造可以避免这样的事情再发生；二是地缘的关系，各国政府介入来提高关税，甚至是禁止某些产品的进口。在这两个因素之下，在地制造变成了一个无法违背的原则。 第二，关于订单的部分。其实我们在海外的工厂，这个订单看起来是有三个部分： 一是本来在当地生产的产品有一个自然成长，需要产能增加；二是过去2-3年，由于Chinaplus one的趋势，我们一部分的生产转移到中国、波兰、越南、墨西哥，所以海外的需求就增加了；三是有一些竞争对手来不及准备，无法做到在地服务，订单就会跑到我们这边来。主要是以上这三个方面的原因。 长此以往，海外据点怎么竞争呢？必须要进行在地竞争，那么如何提高我们的竞争力，也就是通过我们在中国和所累计的经验，用全球管理的方式，去帮助我们在各地的制造单元，提升它在整体成本上的竞争力，再赢得更多的订单。
问：现在市场上关注到海外的科技巨头在可穿戴产品上的布局是加快的，例如眼镜这种轻量级产品会起量，眼镜在轻薄短小上的要求是更高的，公司的SiP技术在这类产品上有哪些应用机会，除了Wi-Fi模块，会不会有更多集成多功能的模块出来？
答：之前我们介绍了智能穿戴，尤其是在眼镜上的设计是非常困难的。像智能手表可能会有高度集成的一个大的模块。但是在眼镜设计的时候，要把高度集成的模块分拆，高度集成是一个很困难的工作，分拆是更困难的工作。因为它所产生的各种不同设计上的问题，包括通讯、散热、组装等各个方面的问题非常多。智能穿戴，类似像眼镜这样的产品，因为对空间的要求非常高，所以我们整个开发团队在做这个开发的时候花了非常多的时间，而且必须要导入更先进的工艺，才能够把不同的元器件组合在一个SiP模块里。所以SiP的应用，尤其是更轻薄短小的穿戴类的需求，一定会逐年增加。
问：公司提到在眼镜这种新的终端上本身开发工艺就比较复杂，和传统的相比，这类模块在量产环节是什么样的水平？比如说有没有良率这样比较量化的数据，以及如果今后真的推向消费市场，公司的附加价值或者盈利能力会不会相比之前的产品有显著提高？
答：我们在设计所有的SiP模块时，出货良率一定要达到某一个目标才能迈入量产的阶段。所以，即便它的设计是非常困难的，我们在所有的设计环节都会考虑在以后量产时如何可以提高良率达到量产的基本要求。
问：二季度公司云端及存储业务有很高的增长，能不能具体介绍一下，这当中有多少来自于是传统产品，是否是过去需求的恢复。有多少是来自于云端算力的这种新的需求的导入？
答：在云端及存储产品类别当中我们有四个子类产品，占比最高的是服务器主板，第二 块是PR，也就是笔记本电脑的外接适配器产品，三是交换机，四是固态硬盘。 从今年上半年的情况来看，服务器主板业务是成长不错的，这里面有AI服务器带动的通用服务器的需求增长，也有公司从去年以来积极开发的一些智能卡的业务，就是围绕着GPU外围的这些运算节点会有一些智能卡，因为环旭在服务器主板以及板卡类业务上是比较有优势的。 第二，PR业务，也就是笔记本电脑外接适配器，这一块业务在2022年有很高的增长，2023年疫情结束之后这一块的需求有所下滑，2024年这一块的需求又开始恢复了，所以今年带来的成长也不错。 在交换机和存储方面，我们受益于AI总体的推动，也有一些成长。 后续公司在这个业务板块，一方面会积极寻求服务器主板和智能卡的机会，我们会在服务现有客户以及拓展新客户的层面上，寻求增量和新的业务机会。 除此之外，我们也在关注一些新的细分产品，比如数据通讯方面的光模块、光通讯。今年4月，公司投资了一家做光模块芯片的公司，希望透过生态布局，能够更多的了解数据通讯这一领域当中的一些产品和先进的技术，未来能够在云端和存储这个业务板块当中能够有更多的产品类别服务终端大客户。可能在单一细分产品上，我们相对的竞争优势不明显，但是希望通过更多的产品组合和更综合性的服务，提高我们对重点拓展的客户业务上的黏性，实现业务的成长。
问：SiP这一块业务，非大客户的采购情况如何，公司如何看待这个行业更快速发展的主要因素？比如说是成本考虑，还是哪些方面的因素？以及包括在整个市场，不管是大客户还是非大客户，现在的竞争结构是什么样的？
答：SiP产品其实不管在大客户或者是其他的新创公司，都是因为客户端的产品有高度集成的需求。尤其是在目前AI浪潮下，AI功能的导入，所有的处理器、所有智能终端的产品，未来必须要和云端的大语言模型不断做沟通，不断提需求，整个处理响应的速度上必须要提升。在这种情况下，智能终端的产品有三类主要需求，1）更高的内存；2）要解决因为高算力而带来的散热问题；3）智能终端需要的电池，需要是往上提升的。所以同样的产品，对空间的要求比在AI导入之前的要求更为严苛。因此在高度集成的需求方面，会有更高的需求，也驱使我们现在的客户，不管是大客户还是新创客户，在开始设计新产品的时候，都逐渐采用SiP模块的观念，而不再用以前比较传统的模块设计。
答：我们在技术方面，主要是集团在先进封装的技术要导入到SiP当中来。另外环旭自研技术，比如说MCC在开发的vacuumprintingencapsulation技术，就是在既有精度之下，提供给客户更灵活的弹性应用。在模组的尺寸上，因为传统上我们追求高精度、高集成，希望尽量把面积做小。有一些比较偏PCB端的应用，可能在之前没有机会应用到模块封装的技术，如vacuumprintingencapsulation技术在SiP基础之上提供更灵活的应用，可以适用在传统的SiP载板上，甚至类载板、FR-4PCB板上，与较大面积的板端的局部塑封或是较大面积的模块，都可以采用这种技术。我们希望能够扩大SiP模块的应用，不管是在产品应用领域面或者是在更多的客户端。
问：MCC近年来配合不少全球的头部行业客户开发了一些产品项目，能否就这些项目应用的产品给大家做一下介绍和说明。
答：我们接触到的主要是智能穿戴、智能手表或者是手机相关的业务。其他的包含在SiP提升效能部分，例如去年CES上环旭和华硕电脑一起发布的在ZenbookPro上用的Supernova的CPU模块，主要是做一个记忆体超频，达到业界从来没有达到过的笔记本电脑7500MTPS的效能。所以针对效能部分，也有客户开始采用SiP模块。另外我们比较常接触的是在HPC相关的功率模块，现在越来越多的客户考虑采用垂直堆叠的方法来增加inductor的体积、增加它的功率传导效率，来达到节能的效果。
问：就目前我们跟大客户的沟通而言，是否看到比如说今年9月份的新机，在量方面和SiP产品的内容方面大概是什么样的情况？包括市场现在比较期待明年的iPhone17有比较大的变化，公司与大客户是否已经有这方面的沟通和一些提前的布局。
答：有关SiP大客户的业务，在年初的时候，对整个消费市场没有那么高的期望，但是到了今年下半年，由于AI的导入，看起来各个智能品牌的供应商都陆续的在智能手机里面发布了AI功能。同时，我们也看到在今年，比起去年应该会慢慢增温，因为今年整个的新机发布都是在三、四季度，AI导入大概都会在二季度的中或者是二季度末。目前我们看到的，整个SiP业务，不管是开发的案件也好，订单也好，在明年会开始慢慢增温。今年下半年应该也有一些提升机会。
答：2023年三季度相对二季度的环比营收增长是16.8%，我们相信今年三季度环比增长会超过16.8%。预期可能会有更高的成长潜力，但是这个预期需要市场验证。公司每个月都会披露月度营收，在后续逐月披露营收的时候大家可以跟踪。
问：公司墨西哥公司的营收有所增长，但在2023年，包括之前还有亏损，公司对墨西哥公司扭亏为盈是否有目标？
答：墨西哥公司的营运成本的确是比较高，和亚洲相比，墨西哥公司的整体工艺水平还是有一些差别，我们也在加强这方面的管理。公司每2周会内部检讨墨西哥公司的业务执行情况，预计在今年年末到明年年初，有机会转亏为盈;
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已有16家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计881.72万股，占流通A股0.40%
近期的平均成本为15.23元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。